澳可产业信托 (Allco REIT)
股价-$0.73
目标-$1.38
公司为其在2008年7月到期的5亿5,000万元债务成功地再融资。随着市场对公司的再融资风险和预期公司将火速脱售其澳洲资产的错误观念消除，我们预期公司将有秩序地检讨其组合，而市场的重点将再次投射于其内在价值上。虽然办公室供应在2008年将依然紧张，但我们预期办公室租金将到09财政年度上半年达到高峰，之后鉴于新的办公室供应而至2010年下滑15.2%及至2011年下滑18%。租金大幅逆转很可能对房地产投资信托(REIT)的现金流入带来支持。尽管如此，REIT是否有能力为债务再融资的忧虑令它们以低于账面值交易。在这样的情况下，投资者应着重于REIT的潜在资产价值，尤其是拥有优质资产和可受惠于并购商机的公司。维持强烈买入评级。
-日本野村(3月24日)

中远投资(新加坡) (COSCO Corp(S))
股价-$3.27
目标-$4.20
由于面对钢铁价格及劳工成本涨升的潜在隐忧，我们将以一个较实际的设定来评估，而不是之前的蓝天景象。据管理层透露，07财政年度的钢铁成本年比上升了20%。虽然管理层把20%的钢铁上涨成本已加进去其自07年10月所取得的合约内，但如果钢铁价格进一步上涨，那么毛利可能因而受到冲击。今年至目前为止，中型钢板的价格已增加了19%，这显示了公司还未有完成的订单可能会受到毛利压力，因为其在09财政年度及之后交送的项目还未有定购钢材。在给予自07财政年度所取得的项目一个较保守的净毛利率预估后( 新船建造10%；修船21%；改船16%；岸外项目19%)，我们把分类加总估值所得出的目标价下调至4.20元。维持表现优于市场评级。
-摩根大通(3月24日)

创新科技 (Creative Technology)
股价-$6.25
目标-$5.20
随着宣布以2 亿5 , 0 0 0 万元出售及租回其在新加坡的总部后，公司完成了向轻资产业务模式迈进。公司希望在6月份完成交易后，可以取得约2亿元的收益，这将进一步减低公司的资产密度。在过去两年，公司把其厂房出售，以至减低存货水平；这些改变得以进行是因为公司革新其在美国的销售网络，以及把更多工作外包。营运情况依然困难。在新闻发布会中，公司暗示08财政年度第三季的收入只得1亿5,000万美元(季比减少42%及比预测低出25%)。虽然以新录像会议设备来建立提供企业服务的计划正在如期进行中，但所需要的时间和投资暗示了仍然离开取得回报的日子甚远。充满高度竞争的个人数码娱乐及MP3产品在上个季度依然占收入基底的56%。评级下调至表现差于市场。
-麦格理研究(3月24日)

德龙 (Delong Hldgs)
股价-$3.61
目标-$3.95
随着Evraz在08年2月提出收购公司的51%股权后，Evraz及Best Decade(公司的大股东)进一步达成锁定协议，后者将在献议最后一天即08年8月18日起生效。附加协议的重要性在于双方都希望向中国当局和投资者保证公司的业务将会持续进行，而且是长期性的。作最好的打算是，这将博得中国当局的欢心，并让交易顺利通过。虽然我们认为这项锁定协议对交易有利，中国政府对国内钢铁业的整合还是有所保留，这可能成为像Evraz等类企业的入门障碍。我们相信钢铁生产商的前景依然充满挑战。我们也建议如果E v r a z在0 8年8月18日或之前提出每股3.9459元的强制性现金收购献议，投资者不妨接受。维持表现差于市场评级。
-联昌国际(3月24日)

R H 能源 (R H Energy)
股价-$0.20
目标-$0.365
公司目前以0.20元的历史低位交易，似乎这个水平得到强烈的支持，而我们相信下滑的风险将止于目前的价位。虽然近期的市场波动令股票往下盘旋， 但原油价格却比一年前升约翻倍，达到每桶1 1 0美元。后者除了意味着公司的服务会面对强劲的需求外，我们认为油价飙升将逼使石油生产商加快他们的勘探活动，从而受惠于高油价。公司准备进行多项收购， 并为扩阔供应链作出安排。因此， 我们预期公司的净盈利率将由0 7 财政年度的9 . 5 %增加至0 8财政年度的11.7%。可是，我们把合理价格预估从0 . 4 8 5元调低至0 . 3 6 5元，鉴于我们考虑到投资者普遍可承受的风险减低，因此，我们现在以12倍08财政年度本益比作出估值(之前利用16倍)。维持买入评级。
-华侨银行投资(3月24日)

STX泛洋 (STX Pan Ocean Co)
股价-$2.32
目标-$3.60
我们预期波罗的海干散货指数(BDI)在下半年将会有说服力地上升。干散货船运应会为2008年盈利贡献超过90%，余下的贡献将来自运油船和汽车运输船。我们的目标价是以分类加总估值得出(把现有和新建船只的市值，加上其租约盈利的4倍本益比以及其在韩国快递股权的现有市值)。干货运费在2008年的波幅预期较大，因产能短缺缩小。我们无法很准确地得知公司的租约产能，因此在预测上存在一些风险。此外，公司也计划成立船只融资业务，暗示公司有意脱离其核心船运业务。我们预期在持续强劲需求和供应适度增长下，2008年的BDI平均为8,000点。在Vale的铁矿价格拟定下来后，运费已从其低位回升，但下半年的升幅将更大。初步评级为表现优于市场。
-联昌国际(3月24日)

永泰控股 (Wing Tai Hldgs)
股价-$2.11
目标-$2.31
在拜访公司后，我们确定住宅产业在近期内将受到次贷危机所引发的金融和经济不稳定所影响。我们也确定高端住宅比其他领域更沉静。公司拥有约110万平方英尺的可归属建筑楼面，高端项目占了其中约60%。展望未来，公司计划把业务向区域延伸，并在未来的1至2年内踏足香港、马来西亚及中国等地，但其大部分的产业发展业务(50%-60%)将维持在新加坡。我们把08及09财政年度远期收入分别调低至3亿6,900万元及8亿零300万元；我们也把重估净资产值的合理折扣从10%扩阔至25%，鉴于公司向海外发展所需要承受的风险、新项目的平均售价将面对更大波动及公司作为一只中型股往往在熊市中会被其大型同行比下去。把评级调低至持守。
-星展唯高达(3月24日)

稽山控股 (Jishan Hldgs)
股价-$0.07
目标-$0.08
公司所面对的潜在压力包括出口需求放缓和人民币强劲，这将令出口收入减少及国内市场毛利受压。中国二月份的纺织及成衣出口从一月份下跌32.9%，由于环球需求减少。公司的出口销售占07财政年度收入的43.1%，而如果出口需求放缓，其出口收入可能会受影响。随着人民币兑美元强劲，这也可能减低公司的出口竞争力，从而令出口收入减少。此外，出口放缓可能导致国内市场供应增多，从而使平均售价下降，对毛利造成压力。鉴于营运环境充满挑战，我们重申持守评级，而合理价为0.08元。
-华侨银行投资(3月25日)