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接下来的局面将会如何？
美国总统大选理论上应该获得广泛的传媒报道，因为这个重要的选举肯定会在未来的最少四年里，影响着世界的命运，但事实上它却比预期来得逊色-起码在媒体报道方面如是。

奥巴马(Barack Obama)终于在万众期待下获选为新一任的美国总统，结束了多月来人们对谁会入主白宫的猜测。

在过去多个月来，甚至是在过去的两个星期里，媒体对经济议题更为关心，后者包括了股票市场的起起跌跌、2009年将会面对的困境及即将可能出现的大幅度裁员等。美国总统大选只是在11月4日前的几天才吸引了众人的目光，其实这是可以理解的，因为七颠八倒的股市表现及经济低迷等头条正是投资者和一般市民最关切的问题。

环球股市在大选举行的前一个星期开始涨升，因为大部分人认为奥巴马将会入主白宫。可是，当他获选的消息正式公布后，环球市场在投资者获利回吐下，开始回落。

这究竟是“消息公布、抛售开始”的现象或是对奥巴马缺乏信心呢？有些人说由民主党人出任总统对经济不利，但克林顿(Bill Clinton)不是一位民主党总统、但却在其任内令经济起飞的好例子吗？

环球股市涨升多少？
提提大家，环球股市在下挫至多年来的低位后，在10月尾强烈回升。

道琼斯工商指数飙升了约1,500点(从8,143点低位升至9,653点高位)，即相等于大概18%的升幅。纳斯达克综合指数也不遑多样，取得超过21%的强大升幅。

在本区域方面，日经指数获得35.7%的稳固升幅，从谷底回弹至近日的高峰；恒生指数则跳升了足足44.5%！海峡时报指数的表现也不错，从1,473点低位回升至1,933点高位，或相等于31.2%的升幅。

这次的升幅可归因于多个理由，但最重要的必定是环球信贷市场渐渐开始解冻。虽然大量流动现金被注入金融系统中，但信贷市场继续保持冻结，直至到美国联邦储备局开始直接向企业放贷，才开始溶解。信贷市场解冻的指标必定会慢慢地开始在市场出现，而这正是投资者十分需要的信心。

第二个原因是，环球股市已经遍体鳞伤-单单在10月份里，个别指数差不多蒸发掉四分之一的估值-这些市场必定会在某一个时间回弹的。而这个回弹在10月28日出现了，因为被过度抛售的指标在不久后开始呈现了看涨的讯号。

在被更多的不稳定经济因素包围下，充其量，这次只是一个技术性的回弹-尽管这次的涨势十分强劲。然而，世事难料，当1997年金融风暴横扫亚洲经济体和股票市场时，在接下来的1998年里，不是出现了维持长达两年的强劲牛市吗？

最后一个原因是，美国总统大选让投资者抱有一个新希望。可是，正如我在早前提到，当奥巴马确定成为新一任美国总统的消息传出后，市场开始出现裂痕。在没有什么有意义的事情值得我们期待的时候，投资者便开始把注意力再放在不大乐观的经济前景上。

股市会继续下跌吗？
答案是肯定也是否定。

肯定，是因为股市在获得颇大的升幅后，难免会有获利回吐的情况出现。否定，是因为股市在今年可能已经见底，除非有重大事件再次发生。

股市很可能在11月6日开始回落几天，或者更短的时间，然后会再度涨升。海指应会在1,750点至1,800点找到支持。如果下一次涨升会出现的话，海指很可能会越过2,000点。

对海指来说，较强劲的支持位出现在目前的1,473点低位；而最终的阻力位将会是2,300点。

道指方面，我们期待这个指数将停留在9,000点以上，让市场得以盘整，那么它日后可以向更高位迈进。近期的阻力水平将位于10,000点；而支持水平可能是位于9,000点和8,400点。

-颜子伟（CM译)
gabrielgan@amfraser.com.sg

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