2008年的A股跌势，势如破竹。9个多月的时间一路狂泻，击破2000点心理关口，唯一短暂的喘息时段，也许就是4月份的一段日子。在下一个喘息时段出现之前，我们先撇开由美国引起的全球金融海啸的影响，放下对国内实体经济增速放缓的忧虑，思考一下A股市场自身的问题。

深沪A股市场本身具有强烈的资金推动特征。首先是资金和筹码的供给关系在其中起到关键作用，其次才是上市公司业绩的因素。回顾深沪股市18年历程，每次牛熊转折的出现都伴随新一轮扩容的开始和银根的收紧，而每逢银根收紧，经济调整周期也尾随而至。A股市场对股票的扩容非常敏感，在2001年之前，每次导致股市出现大跌的因素主要是担忧管理层提出的下一年度新股扩容目标。此后，市场担忧的是国有股减持，在问题没有解决之前，股市曾连续下跌4年。现在市场则担忧“全流通”对市场的冲击。担忧了10多年的事情终于成为现实，因此股市的下跌也就成为必然。

我国是发展中国家，股市也是发展中的股市，要跨越到全流通时代，必然要付出一定代价。非流通股东已经付出了股改对价的代价，现在是整个A股市场承受进入全流通时代带来伤痛的时候。自从“三一重工”实现全流通后，A股市场已经跨入全流通门槛，我们不可避免地要在今后几年的日子里面，面对一家又一家的上市公司全流通的到来，承接一家家“大小非”的筹码抛售。

2008年可谓是全流通的第一阶段，市场的暴跌提前反映了对全流通的预期；2009年是全流通的第二阶段，也是全流通数量最大的一个阶段，这一阶段将检验市场真正的承受能力；而到了2010年，由于流通的数量较未流通的数量大，全流通的压力将被市场充分消化，股市将会迎来新一轮真正意义的牛市。
目前我们仍然处于全流通第一阶段，市场面临“大小非”(长期投资者)筹码的抛售压力，但大多数A股股民都是短期投机者或者趋势投资者，这就注定了在长期投资者的抛压下，短期投资者的投资策略均失效。全流通时代最惨烈的代价将在这第一个阶段付出。

全流通时代主要的压力来自筹码供应的增加，而市场消化则需一个过程，对宏观经济发展的预期将决定这一过程时间的长短。从日前公布的8月份PPI和CPI数据来看，PPI与CPI的差距挤压了企业利润，PPI与CPI“剪刀差”的持续倒挂，使得一些研究机构开始大规模地调低2008年的企业盈利预期，并将2009年企业盈利预期下调得更低，因为他们普遍认为目前的宏观环境和国际金融环境将对上市公司经营产生负面影响。

看看市场人士的普遍观点，听听身边的朋友无奈的声音，仓重者都想在反弹中逢高减磅；轻仓者隔岸观火，不敢轻易进场。9个多月时间的一路狂泻，需要起码相同的时间去抚慰失去4000多点的伤口。当所有市场人士的想法达成了共识，市场本身的吸引力已经有限了。