一名新闻记者在一份知名的财经报章上写道：投资者应意识到恐慌的到来，先把逻辑抛诸脑后。

恐慌在这些日子的确成为投资抉择的重要考量因素，但不顾逻辑思考肯定不智，因为恐慌迟早是会慢慢消失的，逻辑始终是主导。

这个星期对股市来说是一个灾难，环球指数就像巧克力在猛烈的太阳下融掉了一样-完全没有办法阻止。还记得上一次道琼斯工商指数连续多个交易日下跌3%-5%是哪时发生吗？还记得上一次海峡时报指数在连续多个交易日跟随美国股市下泻相若的百分点是何时？

有没有人注意到雅加达证交所因为猛挫超过10%而需要停止交易？此外，1987年10月的黑色星期一是我们对上一次目睹日经225指数跌幅多达9.38%的时候。

恰巧地，黑色星期一和“黑色十月”(是我起的名字)发生在同一个月份。十月份真的对股市不利吗？

提提大家，道指自本月初以来已下跌17.3%，而海指在十月份首五个交易日便滑落了13.8%。至于其他环球金融市场，跌幅不是相若便是更为严重。

我的同事开玩笑地说，看着市场跌跌不休，没有心脏病的投资者也会得出病来，有心脏病的人，情况可能更糟。

我在10月9日凌晨1点写这篇文章时，道指跌了50点-这是美国股市连续第六个交易日下跌，尽管联邦储备局紧急减息，把联邦基金利率从2%减至1.5%。

为何7,000亿美元就是方案未能刺激市场？
投资者往往喜欢意外的惊喜，当救市方案初初公布时，股市飙升。过了一阵子-可能是太久了-国会议员才把方案提交给参议院和众议院表决，那时候，什么惊喜已烟消云散了。

更糟的是，在政治的干预下，救市方案未能获得通过。

市场再没法忍受下去了。尽管救市方案终于获得通过，曾热切期待这个新方案的股民们已觉得这个方案的作用不大。

某些领域觉得这个方案有点不足，对疲弱的美国经济帮助不大。当处身逆境时，人们通常会往坏处看，而不是向好处望，因此，好消息也变成了坏消息。

现在，方案已获得通过，这可能是布什总统对美国经济最后的一个重大贡献。接下来，他将会把棒子交给共和党的麦凯恩或是民主党的奥巴马，但无论谁接棒，都将会面对一大堆难题。

总统大选会刺激股市吗？
传统上，大选年都会对股市有利，因为现有政府喜欢“粉饰”经济和股市，让在同一政党内的候选人有更大机会成为下一任的总统。

可是，今年股市的命运是悲惨的，无论如何，接下来的表现可能也不会有什么起色-除非年尾的涨升能把恐慌压住。

可能刺激股市的另一张百搭牌，或许是美国总统大选了，因为在过去28年里，11月竞选月通常都对股市有利。

朗奴•列根
共和党的朗奴•列根(Ronald Reagan)在1980年11月赢得大选后，美国股市飙升，到该月结束前才打回原形。

虽然升幅成为泡影，但早前的涨升似乎说明了美国人的爱国情绪确实对推高股市有一定的帮助(还记得911事件后的涨升吗？)，这也是欢迎新总统的一种表示。

1984年当列根再度当选时，情况截然不同。虽然列根政府在过去四年为国家迎来昌盛繁荣，没有不景气或衰退出现，但他在冷战时代的对外政策备受评击，认为其国防预算过高。

可能是这个原因令他在1984年再度当选时，股市回落，当然或许也有其他因素存在。

老布什
列根的副手，那个在海湾战争中爱出主意出兵攻打伊拉克的人正是老布什(George H.W.Bush)。

他竞选获胜后未有立即令道指攀升，在月初微跌后，升势在月尾出现。

他在白宫的日子并没有令经济兴旺，增长不大而预算赤字高企。在1992年，美国战胜伊拉克一年后，共和党把白宫拱手让给了民主党。

比尔•克林顿
作为一个民主党人，金融界对他出任总统并不欢迎，因为长久以来共和党执政是被视为对经商有利，而民主党被视为不懂经济。这个想法证明是大错特错。

由1992年至2000年当克林顿就任期间，道指从3,223点飙升至10,940点，之后才出现科技泡沫爆破。

当得知民主党将在未来四年入主白宫后，道指作出负面反应，但不至于出现抛售情形。或许由于他头四年的任期政绩彪炳，取得投资者的信心，因此当他在1996年连任时，股市飙升。

乔治•布什
乔治•布什(George W.Bush)在2000年获选时所接手的经济刚好陷于困境，就正如他的继任人将会面对乱七八糟的情况一样。

科技泡沫爆破意味着股市不大可能对他的胜利作出什么反应。当共和党从民主党手中夺回政权后，股市横摆。

在2004年11月，科技泡沫的阴影早已成为过去，而牛市进入第二年。布什总统连任为市场带来一片欢乐气氛。

结论
似乎每当新总统上任，市场的反应特别谨慎，但通常大选月都会带来升市。

目前我们对市场失去了信心，除非从现在到美国大选期间，市场情绪得以改善，否则美国市场在大选过后也难以出现升势。

现时，大部分的技术水平已轻易地、具信服力地被穿破了，道指应会在9,000点找到支持，而海指可能持守在1,950点之上。

现在还不是大幅度地进场的好时机，比较理想的策略是作日内或短线交易。这些交易并不容易应付，除非您有胆色和时间去驾驭市场的波动。