中远投资(新加坡)(COSCO Corp(S))
股价-$1.42 目标-$2.50
基本上，公司在造船及运作与维修的核心专营价值目前已提升其成为主要环球商家的地位。在取得14亿元合约后，预期公司在今年度的新订单应可如期达到我们的15亿元目标。公司的8个船坞在策略上的优势让其成为一家大型修船商，而这些船坞享有的成本效益令其取得十分吸引的35-38%毛利。Sevan钻油台的设计已获得巴西石油公司Petrobras的信心，预期Petrbras的订单会涌入，而美国将撤销岸外钻井的禁令将会掀起另一轮采购潮。随着钢价回落，毛利受压的风险目前已大大减低，而因为股价本年迄今已回调75%，上述因素已被计入在内有余。由于公司更严谨管理订单风险，我们认为在钢价回落和订单上升的趋势下，将会有更多的上升空间。提升评级至增持。-大通摩根(10月6日)

新电信(SingTel)
股价-$3.04 目标-$3.50
公司最近介绍了Warid电讯的表现，在过去的4个季度里，以美元而言，Warid的收入保持不变，而毛利一直受压。鉴于巴基斯坦的宏观环境动荡、通胀高企及竞争加剧，我们相信Warid在短期内仍面对不少挑战。虽然当局公布的手机渗透率达60%，但实际数字估计只得一半，由于出现双电话卡的现象。预期在未来12至18个月里，公司需要为Warid注资，因为后者的负债增加。公司最近提高固线收费预期只会带来轻微冲击。由于公司的估值较其对手为高、近期缺乏催化剂及货币波动的不利影响持续(如最近的澳元兑新元贬值)，我们认为公司在未来6个月将不会有特别出色的表现。维持平持评级。-摩根士丹利(10月6日)

凯发水务信托(Hyflux Water Trust)
股价-$0.51 目标-$0.53
为从保荐人凯发购入第一批的9个资产，公司正为融资进行洽商，但信贷情况恶化可能令这次收购未能实行。公司可能选择收购部分组合，使其增长比原先预期来得低。其财政总监离职可能令情况变得更糟。我们预期股价可能会进一步下滑，因为目前公司的收益率与3个月美元伦敦银行同业拆息率的差价为4.9%，比本年迄今的6.2%高峰来得低。与其他上市商业信托相比，包括同行新源基础建设信托，公司以低出许多的获益率交易。我们以混合方法估值，包括股息折扣模式及股息获益率，以更有效地反映这些资产的目标获益率对投资者的重要性，尤其是在目前的信贷波动中它们缺乏可靠的增长。我们把08及09财政年度的每单位派息预估分别调低3%和13%，因考虑到现有资产的利用率可能减低。下调至持守评级。-星展唯高达(10月7日)

第一通(MobileOne)
股价-$1.94 目标-$2.33
虽然公司及其伙伴未能成功标得新一代高速全国宽带网络工程，但我们相信公司接下来可专心为有关的营运标书作好准备。这个网络让公司受惠最多，因为与其他营运商比较，它的服务范围可以大幅度地扩阔。预期盈利仍然稳固，虽然预付和后付部门于09年在添加新用户方面可能放缓，而每用户平均收入也可能下跌。预期公司会在10月17日公布08财政年度第三季业绩。季比收入预期下跌1.5%至2亿零220万元，因为用户会等待年尾促销(尤其是苹果iPhone 3G)才考虑续约。净利的跌幅很可能较少，为1.2%至4,060万元，因为毛利稍微提高。第三季不大可能派息，但我们预期第四季会派0.074元的年终股息，让总派息达每股0.136元。维持买入评级。-华侨投资(10月7日)