“多么特别的一天！短短的24小时里，下过雨的地方又阳光普照鲜花盛开”-蕾妮(Renee Olstead)。

相信年纪较大的朋友对这首旧曲还记忆犹新吧，电台还不时传来熟识的旋律。

虽然这双周发生的事情是在14天的时间内呈现在我们的眼前-不是在单单一天或一个晚上，然而环球投资者将会把这些日子所发生的事情铭记于心，因为它将成为金融市场不可或缺的一部分，并为世人代代相传。

拥有超过100年历史的雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒台，美国国际集团(AIG)也差点站不住脚-曾被视为绝对可靠的巨头-提醒了我们这个世界上没有一家公司是“大而不倒”的。

虽然美国政府在雷曼兄弟找不到私人企业的帮忙后，决定不出手相助而令后者宣布破产，但布什政府却愿意注资850亿美元来挽救AIG。我们一而再地听到的理由是，AIG像房地美和房利美一样，所牵涉的金融领域十分广泛，它们一旦倒闭将会对美国和全球经济体带来严重的冲击。

事后孔明，如果雷曼兄弟的管理层愿意接受收购建议，又或者如果美国联储局能宽松一点，给予雷曼兄弟多一点支持，伯南克可能就不需要在世人的目光下，花这么长的时间来游说参议院银行委员会(Senate Banking Committee)通过7,000亿美元的天文数字救市计划。

现在不是追究责任的时候，最重要的是已经十分脆弱的金融市场今后将会何去何从。

那些值得并需要救助的机构已经可以暂时舒一口气；那些该遭受失败的企业也倒了下来。今后还会有令人震惊的事情发生吗？

之前及之后-分水岭？
这不是一则瘦身广告的宣传字句，而是用来形容环球股市如何大力地作出回弹。

雷曼兄弟倒台引致环球股市出现抛售浪潮，而在AIG承认如果不能筹集足够的资金来继续营运，它将会面临倒闭后，市场更是雪上加霜。面对这场金融风暴，道琼斯工商指数下跌至10,459点低位，之后它才在利好消息下与环球市场一起回升，这些利好因素包括：1)AIG将获得联储局注资850亿美元的援助；2)环球央行将合共注资1,800亿美元于各大市场中；及3)中国政府增持上市公司股份及宣布有利市场的措施。

更重要的是，美国政府提出7,000亿美元的救市方案，目的是剔除市场上有问题的资产，以缓和资金紧缩和信贷危机。

当熊市开始出现时，市场通常会出现多个阶段或可以称之为操作方式(modus operandi)，包括：1)改变宏观经济画面的不利消息浮现；2)坏消息变本加厉，而市场大幅回落；3)阻止市场进一步退跌的救市措施出台；4)不利消息开始缓和而利好消息开始出现；5)新一轮牛市渐行渐近，并受到一个未知催化剂的推动。

不知道是幸或是不幸，这个未知的催化剂往往也导致牛市的结束，像互联网泡沫；亚洲金融危机时出现的过度借贷；这一次熊市所出现的房屋和过度借贷等。

依我看来，我们目前应该是处于上述所说的“第三阶段”，即阻止市场进一步退跌的救市措施出台。我们还不清楚有没有更多的爆炸性消息出现，但其中一个可能性危机或会是受雷曼兄弟倒台牵连。

尽管雷曼兄弟已经宣布破产，并持续出售资产，但它的倒台所引致的效果有多大，以致可能遭影响的受害者会是谁，我们尚未清楚。

然而，主要金融机构不断获得的援助和庞大的7,000亿美元救市计划可以被视为这场危机的分水岭，因为这些巨大的救市行动不久后应会结出硕果。在遏止市场不断往下跌，美国政府事实上是给予经济一个喘息的时间和空间，好让它能好转过来。

正如我在过去几期里不断提及，我们必须注意以下现象的出现：通胀数字缓和；房屋价格回稳；美国人力市场及消费信心复苏等。

尽管我们可能站在分水岭上，但市场是否已经见底还不清楚，因为市场情绪十分恶劣，一点点的不利消息也会令环球市场指数下跌。

情绪转佳有助升势回稳
市场的短期动向将大大视乎7,000亿美元救市议案的辩论结果，后者是有关这些基金应否用来挽救受困的美国经济。

当宣布世纪救市配套议案时，环球股市大幅回升，但由于配套的详细内容还未明朗，部分升幅很快便消失掉。此外，这个议案还未有获得美国国会通过。

环球政府为了金融市场持续活跃所作出的努力可被视为各国政府救市的决心，万一市场有什么不利的情况出现，相信它们也会努力救市；而中国政府的行动，包括追购上市公司股票和宣布有利市场的措施等，也说明了当局认为中国股市应可以升至一个较高的水平。

自AIG事件发生后，从市场的走势来看，我们感到一点安慰，因为买家开始进场，每次当不利消息或波动令市场回落时，买家会立刻进场而把股市推高。

这个现象跟两个星期前简直是天渊之别，那时候卖家压倒买家，而市场升幅很少出现多过一天。

多么令人诧异的双周！虽然前路还是不好走，但市场已出现一点生机。还是老生常谈，要留意基本面及不妨注意那些远期盈利少过5倍、并以低于净有形资产交易的股票。首先，值得一提的是思念食品(Synear Food Holdings)及中国鸿星体育(China Hongxing Sports)，两者的每股面值约为0.20元。

尽管中国经济可能在2009年放缓，但不利因素可能已包含在目前的价位中。