增长增长，代价几何？行内估计，中国在2008年每创造100万美元的国内总产值，就得耗费212吨石油。这就是增长的代价。随着经济加速增长，中国到海外探寻石油的需要也更形迫切，况且中国多处大油田的产量很可能已到顶限。丝凯中国(Sky China Petroleum Services)是开发这些边际油田的专家，也是与中国石油业有关的少数股只之一。

公司的收入分别来自技术开采服务(47%)、采油(41%)和钻井(12%)等三大业务。其技术服务臂膀在河北的大港油田运作，合约期到2010年止。钻井也是以合约方式经营，其合约将在2011年到期。采油部门则在吉林松原市开采油田。公司是通过收购松原Tian Xi港口石油勘探公司，取得上述油田的开采权。

毛利润率下滑
自05年11月挂牌上市后，公司净利的年复合增长率达到34.6%。其净负债资本比偏低，加上现金激增69%至3,670万元，显示基本面强稳。在截至08年6月的半年里，公司的净利主要在采油和钻井业务的推动下上扬14%；收入也增加68%。集团独立董事张明德则表示，尽管技术服务每年收取约1亿零200万人民币的固定费用，是集团最稳定的收入来源，可是它占用太多资源，不宜作为集团的主要业务。成本上涨，加上资产折旧率高，使公司的毛利润率从61%跌至50.3%。他说，公司计划增加来自采油业务的盈利，并估计后者最终会提高到占集团总盈利的约60%-70%水平。

目前，公司开采的原油售价与国际西德州轻质原油(WTI)基准价挂钩。按理说，这个售价相当吸引，不过中国大陆的石油公司还得应付石油暴利税。油价每桶超过40美元时，暴利税为20%-35%，若超过60美元，税率就增至40%。公司的主要客户之一，中国石油(China National Petroleum Corporation)的盈利也颇受影响。油价屡创新高，其税务负担也上升逾两倍。张明德认为，这种情况不会在近期内有所改变。他也强调，公司进军钻油台出租业务是正确的，因为钻油台供应短缺推高毛利，而且此举还能使盈利来源多元化，避开高税率的业务。

需要更具体的计划
张明德表示公司应会在吉林省进行新项目，不过他没有公布详情。公司也希望取得一座油田的勘探权，以取得长期增长。他也说，中国的油田和经济发达地区之间的距离遥远，原油的运输设施也相对缺乏，为兴建石油输送基建提供了不少商机。公司在今年下半年的表现应更为强劲。

由于缺乏具体计划，加上最近龙筹股(S-股)遭抛售，使投资者购兴缺缺。对公司作出分析的分析师并不多，其0.28元的招股价也由于去年的两次集资而退低。公司的股价目前仅徘徊在0.18元左右，低于其净有形资产，本益比也非常低。虽然公司取得增长及派发股息，并身处诱人的行业，但它的营运仍未达高峰期。张明德坦承，松原油田的产量预计每年会减少7%-13%。公司偏重固定收入的营运模式也限制了盈利上涨的空间。只有在利好消息的催化下，公司的股价才有望脱困，但目前市场人人自危，利好消息可遇而不可求。看来，只有期待更具体的计划出现了。