美罗集团(Metro Hldgs)
股价-$0.78 目标-$1.20

一向守口如瓶的美罗集团已开始逐渐与投资者有更多的沟通。我们预期公司股价将会上涨，而这对公司在中国增强其产业资产的宏愿十分关键。在产业租赁收入占盈利的70%下，与其说公司是零售商，倒不如说它是一个地产商，因此它的估价应被提高。公司在中国一线城市拥有零售和商用产业组合，且财雄势大的它也拥有广泛的零售经验。截至08年3月，公司拥有1亿7,300万元现金，并将因一项总值2亿元的举债活动而如虎添翼。我们使用公司在08年3月为其上海、北京和广州完工投资产业所作的估值而得出1.50元的重估净资产值；而正在建筑中的产业则以仲量联行对北京A级办公楼面和优质零售空间所提供的资本价值来估值。我们把目标价折扣20%，来反映执行和市场风险。初步评级为买入。-金英证券(6月30日)

凯发(Hyflux)
股价-$2.98 目标-$3.44

公司与凯发水务信托(HWT)联合宣布首批可能注入HWT的项目。虽然这项宣布比我们的预期来得早，但我们获悉这项行动可能于08年末或09年初进行，视乎有关的评价及股东的批准。总值1亿8,000万元的九个厂房拥有每日29万立方米的水处理总产能。组合增加了两个重建项目，后者并不在07年11月的项目名单中。大部份的项目将在08财政年度下半年至09财政年度上半年期间投入运作；而收购可能分批进行，由于HWT只希望能接收即可投产的项目。资金方面将主要由债务提供。基于1.2倍股价与账面值比的敏感度分析，我们估计公司将获2,000万元收益，并在未来两年取得最少4%至5%的净利增长(假设所述的收购在08年部份进行)。维持中立。-瑞士信贷(7月1日)

金声能源服务(KS Energy Services)
股价-$1.89 目标-$2.59

公司宣布以每股1.60元、5配2的比例发可弃权附加股。估计这将在08年末前把净负债比减至0.5倍，之前的预测为1.2倍。我们相信公司将展开更积极的采购活动，每年以约4,000万美元至6,000万美元增购两台陆地钻油台；或以超过1亿2,000万美元在次级市场购买一台旧的升降式钻油台(机龄超过15年)。公司表示可能每年增加两台岸上/岸外钻油台。由于公司仍未宣布采购新船的计划，我们预期关于购买新资产和相关的背向租赁消息将在08年末前陆续出现。为反映利息开支减低，我们的08及09财政年度净利估计分别上调1.9%至6,940万元，及4.2%至8,450万元。我们的合理值是基于公司分销业务的8倍08和09财政年度合并本益比，以及长期租赁业务(以岸上/岸外资产计算)的15倍本益比；并且把股票稀释的可能性考虑在内。维持买入评级。-星展唯高达(7月1日)

报业控股(Singapore Press Hldgs)
股价-$4.25 目标-$5.11

公司将从08年9月起调高八份报章的广告费。公司的旗舰报章海峡时报的商业广告底价将上调3.5%至4.7%。基于广告客户通常已准备好整个年度的广告预算，因此料广告费调高对营业额的影响起码得在09年1月才会出现。随着经济增长预期放缓，我们仅把报章广告收入预测略微下调，以反映广告费上调。我们也因不断上升的营运成本而把08及09财政年度盈利预测下调3%。另外，公司宣布其百利宫投资产业的最新独立估值为20亿元(之前为1亿8,200万元)。我们调整后的目标价意味着目前价位的潜在增长空间为20%。公司的股息回报率预测为7%，而预期回报率则为27%。维持表现优于市场。-瑞士信贷(7月1日)