这两个星期市场并没有大事发生，环球股市在取得不错的升幅后，稍作喘息。在这里提提大家，道琼斯工商指数稍微跌破12,800点支持位后，曾一度再尝试冲破13,150点阻力位，但未能成功。

海峡时报指数也在窄幅内交易，最低跌至3,150点，而最高升至3,250点。这个交易范围明显地意味着3,150点继续成为一个支持点，而3,250点为阻力点。

在上一期的《股市资讯》新加坡版里，我说过：“目前海指已接近3,300点-即使每当我们接近3,300点的时候便会出现强劲的抛售压力-我预期这个水平很快便会被突破。不幸的是，短期调整必会先出现，而后者可能使海指下调至3,185点-3,150点。”

我对海指在短期内会下调至3,185点-3,150点的预测应验了，那么未来的走势又会如何？

在拿出我们的“水晶球”前，我们必须问问自己几条重要的问题，后者将会支配股市的走势。

经济基础有否改变？
让我们不要自欺欺人，以为经济基础已有所改变，因为，事实上，一切没有真正改变过来。但无论如何，很多方面都比较稳定下来。

我曾经多次提到，我们还未有完全脱离困境，因为我们还未有感受到减息带来的效果。此外，证明美国经济已经复苏的一些明显迹象还未有出现。

首先看看消费者信心指数-这是一个量度美国消费者对经济有多大信心的指标，它一直在乏力的水平俳徊，这个情况已几十年没有出现过。如果美国消费者停止消费，那么美国经济将会陷于水深火热之中，因为国内消费推动着美国国内生产总值的三分之二。

接下来是房屋价格，后者将决定未来会否有更多的减记。它持续下跌，而美国联邦国民抵押协会(Fannie Mae)的总裁Daniel Mudd所发表的最新声明很明显地并没有为房屋市场注入任何信心。

Mudd说他预期房屋价格将会进一步下跌25%，而目前的危机只进入了中期阶段。

令问题变得更严重的是油价不断飙升，威胁着通胀加剧。随着纽约商业期货交易所轻原油价格以每桶超过130美元交易，通胀将必定在这个增长最衰弱的时期开始加速。

如果所有因素都指向一个不大顺景的未来，那么，市场怎可以走高呢？

利好因素
市场在三月份开始涨升，这是在美国联邦储备局开始推出救援配套，来挽救金融界巨头免于倒下来之后。同时期，联储局也开始大幅减息。

这些行动预期可把美国经济拖离不景气的状况。

虽然救援配套及减息已经帮助市场恢复一些信心，但事实上经济并没有出现改善的迹象-尽管美国在第一季没有陷入衰退中。

市场保持稳固的主要原因是复苏的希望-对美国次贷危机将会成为过去的信念。此外，投资者的购兴开始燃烧，因为预期减息可帮助美国经济复苏。

如果我们总结导致涨升的因素，可能比较适合的说法是：这是一个预期性的涨升，而不是一个复苏性的涨升。

所有人都期待美国经济将会复苏，而当它真的到来时，我们可以预期涨升将会进一步延续。如果复苏不出现，我们差不多可以肯定市场会举手投降。

我在过去曾许多次提到，把市场推高的理由多的是，但我认为对复苏的期待及交易情绪甚为乐观是真正刺激涨升的因素。

道指和海指的表现
海指已回落至3,185-3,150点的范围，正如我所预料。现在，我们应可期望本地股市向着3,250点及接下来的3,300点迈进。

这个情况可能会在5月尾之前出现，并甚至会延伸至6月。五月抛空离市？对吗？

为安全起见，3,150点的支持位必须守得住，不然的话，海指可能掉至3,030点-这是作最坏的打算。

道指的表现令人十分失望，因为它在5月21日跌穿12,800点支持水平。目前，它必须守在12,600点之上，否则，它将进一步跌至12,450点低位。

尽管刚才我为慎重起见而描绘了“灰暗”的画面，但我相信海指和道指将会分别向着3,300点及13,200点迈进。

与此同时，请不要忘记慷慨地救助四川地震和缅甸风暴的灾民。