家居乐家私国际(Cacola Furniture Int’l)
股价-$0.37 目标-$0.56
公司在08财政年度第一季录得收入年比增长37.8%及净利年比增长71.7%。强劲的增幅是因为中国的房屋销售飙升，以至消费者对家居乐生活时尚家具品牌越来越留意(皆因公司的分销网络从101家商店扩大至第一季的136家)。整体毛利润率增加0.62个百分点；而净利润率增多了4.69个百分点。尽管原材料成本提高，毛利润率得以改善乃归功于对高值产品的需求强劲。公司为在重庆开设一家霸型商店而与重庆力帆集团签订租赁协议。管理层澄清这家商店并没有受地震影响，装修工程正在进行中。我们对公司的财政表现采取一个较保守的态度，因为公司在成都拥有7家商店。重申买入评级。
-辉立证券(5月16日)

顺万裕联合(SMB United)
股价-$0.250 目标-$0.395
公司在08财政年度第一季录得270万元净利；去年同期为亏损100万元。第一季度传统上是公司的淡季，因此我们不预期它会对我们的1,790万元全年盈利预测带来太多的贡献。可是，公司的收入增长令人满意，而且比我们目前的预测还高。晶圆厂开关器是属于高端产品，或许这说明了为何公司第一季的毛利，季比增加了6.4个百分点至26.7%。一般上，投资者会害怕新加坡的住宅建筑领域放缓而对公司业务造成影响。我们认为公司向具弹力的工商领域销售，以至向亚洲其他地方出口，将会令心存怀疑的投资者惊喜。以目前的0.25元价位而言，公司是以我们对08财政年度预测的6.7倍合理本益比和4.1倍企业价值/息税前盈利比交易。优于市场表现。
-大和研究(5月16日)

荣南控股(Yongnam Hldgs)
股价-$0.24 目标-$0.27
公司报08财政年度第一季经常性净利为600万元(年比增268%)。虽然收入(4,700万元)和息税前盈利(700万元)分别只占了我们对08年全年预估的17%/18%，其盈利则因不需缴税而提高。第一季的核心收入来自结构钢部门，因为土木工程项目处于初步阶段。积存订单由07年尾的1亿6,200万元增加至2亿7,700万元。我们认为盈利升幅不大是因为项目的确认收入出现时间性差异，并预期会在第二季赶上。基于我们的预估，08年的93%收益是来自稳固项目。因此，盈利的下滑风险将会是由于项目延迟或成本超支令毛利减少，而导致收入下跌。鉴于毛利得以维持，我们对预估保持信心。可是，鉴于滨海湾金沙项目可能延迟，以至无需缴税的指引，我们对收入预估作出更改。维持中立评级。
-高盛(5月16日)

中国鸿星体育(China Hongxing Sports)
股价-$0.67 目标-$0.72
公司最新的08财政年度第一季业绩与我们的预估相符，但新的企业发展让人有点担忧，因此，我们把2008-10年的盈利下调及对估值面对的风险提高。我们注意到第一季的国际销售为20%，高出07及06财政年度的11.5%及13%。虽然中国的隐含增长率年比保持在健康的30%水平，但新海外市场面对的不稳定风险提高，尤其是目前正处于品牌发展阶段。中国的业务保持良好。公司不是唯一在策略扩张上蒙受短期痛苦的企业，其他声誉较佳的品牌也如是。公司的扩张蒙庞大的开支，但业内的其他中国品牌也对其分销商给予不少的支持。如果中国的销售市场出现变化，这些支援行动会否更改，则让我们拭目以待。下调至中立评级。
-瑞士信贷(5月19日)

新电信(SingTel)
股价-$3.71 目标-$4.65
公司拟出减少对通话业务过份依赖的策略。虽然公司认为可携式号码服务将带来商机，但其首要任务是保持其后付订户的基底。公司对网络电视前景保持乐观，但重点将放在获得更丰富的播放内容。08财政年度第四季的合并收入为37亿6,000万元(瑞银估计为37亿6,000万元)；息税前盈利为11亿6,000万元(瑞银估计为11亿7,000万元)；而基本净利为9亿7,000万元(瑞银估计为10亿元)。全年的合并收入为148亿元；息税前盈利为45亿元；而基本净利为37亿元。公司宣布派发每股6.9分的年终股息。我们的新目标价考虑到我们最近对印尼流动电信的估值和外汇预测作出的调整。我们认为公司提供了稳定的现金流入及透过海外联营取得市场增长。维持买入评级。
-瑞银投资(5月19日)

中国乳业集团(China Dairy Group)
股价-$0.225 目标-$0.235
公司最近公布的08财政年度第一季业绩令人失望，净利年比下跌88%(从去年的270万元跌至30万元)，尽管收入增长25.6%至6,440万元。公司的疲弱表现主要是由于鲜奶的成本不断上涨。可是，管理层说价格似乎在第二季稳定下来。公司的利润率急剧下跌，而如果鲜奶成本进一步增加，公司却不能控制营运开支，赤字有可能出现。为应付这个困局，管理层三管齐下来使毛利回升：提高产品价格；改变产品组合，使其倾向于高毛利产品；及有效控制成本。由于公司的表现疲弱及前景不明朗，我们把毛利预估下调至22%，后者令08财政年度的盈利预估为120万元，相等于年比缩减88%。维持持守评级。
-华侨银行投资(5月20日)

中国金属(FerroChina)
股价-$1.69 目标-$2.14
我们最近参观了公司位于中国常熟的生产设施，其4间厂房均十分繁忙。运送热轧钢卷(HRC)的拖车排列在厂房外，而冷轧钢卷(CRC)和镀锌钢卷等成品纷纷被搬上拖车运送出去。新生产线的元件早已运到，并正在装置中，大约完成了60%-70%。在08财政年度第三季，估计可为公司添加180万吨产能，使总产能达到360万吨。科弘的第三期扩展工程将可为其CRC进行铝和锌涂层工序。此外，管理层正探讨利用镀锌技术来加强目前热浸科技的可能性，后者很可能把平均售价提高。买入。
-德意志摩根建富证券(5月20日)

会德丰产业(Wheelock Ppties (S))
股价-$2.17 目标-$2.85
随着多个项目已经售罄，我们预期公司在08-10财政年度的预售收入可高达16亿元。我们相信如果现货价格进一步下跌，公司可以十分合理的价格购买土地。伟乐坊及史格士广场的零售部分是乌节路的重要投资产业。我们预期乌节路重新注入新元素后，将可为该区的商业租金带来支持。如果在即将公布的2008年主蓝图中，容积率得以提高，那么产业估值将可增加。我们也不抹煞公司与旅店置业(Hotel Properties)合作重新发展乌节路资产的可能性。目前的股价相等于我们对重估净资产值预估的24%折扣，即意味着现货价格下跌60%。鉴于其存货已大部分售出，我们认为这只股不应以重估净资产值折扣交易。事实上，其强劲的资产负债表及懂得掌握进场时机的往绩，很可能让其透过即将进行的囤积土地行动中取得进一步增长。初步评级为优于市场表现
-联昌国际(5月20日)