油价已冲破每桶120美元大关，分析员也预期油价还会在年底前升至每桶200美元。由于农民需要石油来加工他们的庄稼，因此油价高涨将进一步推高小麦和大米等商品的价格。不过，除了石油以外，农民要欢庆丰收，还得依靠一种不可或缺的原料。这种原料正是化肥，而中国心连心化肥公司(China XLX Fertiliser)就是唯一在新加坡上市的化肥生产公司。《股市资讯》新加坡版的研究人员与公司董事长刘兴旭的一席话，加深了我们对化肥工业的了解。

化肥需求高涨
公司是中国第六大的煤基尿素生产商。公司总部位于河南省新乡市，其厂房装备了最先进的机器，让公司取得最大的生产效益，也使公司成为中国第四低成本的煤基尿素生产商。若论产能，公司也是中国第六大的甲醇生产商。

全球所使用的化肥中有60%是氮肥，而尿素就是最常用的氮肥。中国氮肥工业协会的数据显示，亚洲占了全球尿素使用量的71%。全球的农作物耕地必须把收成提高，因为中国的可耕地面积仅占世界的7%，却得养活全球20%的人口，而化肥可把农作物收成提高50%。由于中国天然气产量不足，因此政府限制天然气化肥的增产，使中国大多数的化肥公司都以煤炭为原料。

先进科技拉低成本
尿素、甲醇和复合肥(即尿素和甲醇的结合)是公司的三大产品。公司成功的关键在于其成本效益。除了运用先进的煤炭化学科技，公司也自设发电厂，使生产用的煤炭和电力分别减少10%和20%。对比尿素工业平均每年运作330天，公司每年则运作多达350天。

公司的70%电力需求来自其自身的发电厂，从而省下了大笔开支。由于复合肥的毛利率最高，因此公司计划每年增开一条复合肥生产线。

关注产品涨价
中国为保持经济增长，农民所购买的石油和化肥都得到政府的大量补贴。刘董事长对中国政府调高尿素的出口税，以防止当地市场的尿素价格上涨表示高兴。尿素大幅涨价将使农民的毛利率受到高昂的油价和化肥价格挤压，导致农民在未能达到规模经济效益下，望“肥”却步。管理层关注的一点是，在全球化肥价格继续攀升的情况下，中国政府是否也会提高当地化肥的价格。尽管这将提升公司的整体盈利，不过长期来看，却可能造成化肥有价无市的局面。

耀眼的业绩
第二座厂房的产能提升，使尿素和甲醇的产能分别增加了1倍和2倍，带动公司08财政年第一季的盈利上扬42%。有趣的是，中国化肥业要求客户在交货前30天付款，而公司因此可根据购买额来预测未来的需求。由于公司运用节约成本措施，加上复合肥需求强劲，因此可望取得进一步的增长。