腾飞房产信托 (Ascendas REIT)
股价-$2.35 目标-$3.07
公司08财政年总收入为3亿2,230万元，年比增加13.9%。尽管后者稍低于我们的预期，不过由于利率也比意料中低，因此可分配收入和每单位派息分别达到1亿8,730万元和0.141元，与市场共识和我们的估计相符。仓库零售的净产业收入增长最强劲，年比猛升343%。以发展成本约为1亿2,100万元计，本部门净获益率达9%，超越平均的6-7%收购获益率。截至2008年3月31日，公司短期债务为2亿3,800万元，占总借贷额16亿元的15%。

管理层对不断增加的短期债务表示关注，并保证将在约两周内取得还款期为3年的2亿元定期贷款设施。管理层也称，可能在约两年内购买海外产业。我们调高仓库零售部门的租金后，把09和10财政年的每单位派息预测分别增至0.153元(增加2.9%)和0.164元(增加0.3%)。维持表现优于市场评级。
-联昌国际(4月21日)

创新科技 (Creative Technology)
股价-$6.10 目标-$4.34
公司报08财政年第三季营运亏损达1,970万元。尽管毛利润率维持在20%以上，可是收入的下跌速度比营运成本快。在计入非营运项目后，税后净亏损达1,000万元。扬声器再次成为唯一取得收入增长的类别，其他类别的收入年比减少23-26%。虽然公司因收入和毛利润率降低，而有意进一步削减营运成本，但公司预期会在未来两季蒙重组开支。随着其主要市场受经济不景气影响，其营业额明显地不容易重新取得增长。欧洲市场的打击最重，收入跌至两年多来的最低水平。公司在过去两年脱售生产厂房以及采用外包模式来大刀阔斧进行重组后，现计划进一步削减经常性开支，后者可能会影响其正常营运。评级调低至卖出。
-金英证券(4月21日)

国浩置地 (GuocoLand)
股价-$3.55 目标-$2.87
由于公司在中国和新加坡的产业发展项目入账收入减少，08财政年第三季净利年比剧减93%至260万元。更令人关注的是，公司宣称，其拥有90%股份的北京东直门项目遭遇棘手的法律纠纷。公司详细列出了有关的法律纠纷，其中包括两家中国银行对拥有东直门项目土地的中国公司所提的两项诉讼。上述中国公司目前由海南京灏实业拥有其90%股权，而后者则在2007年11月被公司收购。接着，公司宣布接获海南省工商局的通知，后者欲将京灏拥有权归还原有股东，使事态发展复杂化。考虑了上述纠纷所可能导致的最坏情况，我们纳入了潜在的亏损拨备，把公司的重估净资产值由4.76元下调到3.36元。评级调低至已充分反映实值。
-星展唯高达(4月21日)

第一通 (MobileOne)
股价-$1.93 目标-$2.33
公司08财政年首季业绩相当亮眼，其营运收入年比增3.8%至2亿零390万元，几乎达到我们对08财政年收入预测的25.4%。虽然净利年比跌23.7%至3,800万元， 只达到全年盈利预测的22.2%，不过我们注意到，这是由于更高的税负所致。营运方面，公司新增加的1万9,000名用户大都来自竞争激烈的预付部门，而更有利可图的后付部门仅略升0.8%。令人振奋的是，流动数据的用户平均收入不但企稳于31.7元，而且对第一季的服务收入贡献也增至12.4%。基于近来公司专注于流动宽频业务并提供优惠，预期未来数据业务贡献将会提高。鉴于公司的盈利稳定及派息率高，我们仍偏好这只防御型股。维持买入评级。
-华侨银行投资(4月21日)

中远投资(新加坡) (COSCO Corp (S))
股价-$3.24 目标-$4.00
拜访了公司在广州、连云港和南通的船厂后，我们有信心公司在修船和岸外工程的产能扩张，将减少造船部门在集团业务中所占的比重。广州中远国际在改善效益后，造船产能将从2009年的5艘船增加逾一倍至2010年的12艘。每年能修理40艘船的连云港修船厂在今年1月加入后，除为集团带来额外10%的修船收入外，还使中远(南通)得以专注于岸外项目。兴建中的启东郊区船厂在2009年投入运作时，将能进行8项岸外项目。经过近期的抛售后，其估值更具吸引力，分别调低至08及09财政年盈利的14.9倍和12.6倍。不过，美元疲软加上钢铁价格可能在第二季再掀涨势等不利因素将冲击09财政年的利润，进而影响公司股价。维持买入评级。
-星展唯高达(4月22日)

昶虹控股 (ChungHong Hldgs)
股价-$0.21 目标-$0.41
我们相信公司能凭借本身的优势，在电子消费产品行业最活跃的领域中取得显著增长。我们估计，公司在08和09财政年度的收入分别将大幅上扬40%和35%，进而带动大量现金流入及推高盈利。我们根据6.5倍08财政年本益比，设定12个月的目标价为0.41元。我们使用的08财政年每股盈利倍数是透过一组科技股的三个关键数据(长期增长、目前本益比和市值)计算得来。估计公司08财政年的收入将上涨40%，而毛利润率将保持在15%。上述估计是根据以下因素：i)2004至2007年收入取得的52%历来年复合增长率；ii)波兰投资所贡献的收入；iii)新客户推高营业额；以及iv)公司客户的展望。初步评级为买入。
-威豪证券(4月22日)

力宝-丰树印尼零售信托 (Lippo-Mapletree Indonesia Retail Trust)
股价-$0.565 目标-$0.70
公司是首个在新加坡上市的印尼零售产业房地产投资信托(REIT)。由于印尼的零售产业正在急速发展，因此我们相信在印尼投资(特别是在增长中的消费市场)是有利可图的。公司上市时展示了一个明确和雄心勃勃的收购计划，不过由于目前环球市场形势不明朗，因此其计划也可能因而放缓。虽然汇率波动带来潜在隐忧，但公司已采取外汇对冲措施，应能将印尼盾对新元的汇率波幅减到最低，并确保投资者的每单位派息不会受损，但净资产值(NAV)的威胁依然存在。由于投资者缺乏购兴，新加坡REIT仍以大幅低于NAV的价位进行交易，因此我们估计合理价为0.70元，即重估净资产值的20%折扣。以目前的价位来说，投资者能赚取超过10%的丰厚派息率，而且距离目标价仍有24%的上涨空间。我们对公司的初步评级为买入。
-华侨银行投资(4月22日)

长运集团 (Tiong Woon Corp Hldg)
股价-$0.58 目标-$1.45
公司与NORce的铺管驳船建造合约将能在2009年1月如期完成。公司正进军修理服务，并主攻岸外和海事设施修理，因有关业务获利较丰厚、周转时间更短，且合约总值更高(介于3,000万-5,000万美元之间)。管理层宣布，民丹岛船坞的所有初始成本将在0 8财政年入帐，而从0 9财政年起，其兴建活动将加速进行。因此，我们估计民丹岛船坞将在08财政年蒙500万元税前亏损。由于公司的270架起重机已大部分完全折旧，我们估计公司的1亿3,100万元净机器固定资产重估后的价值将上调至少20%。由于民丹岛船坞蒙初始成本开支，我们把0 8财政年的预测调低13%。08财政年的新净利预测为2,330万元，低于之前的2,710万元。我们仍认为公司是建筑和石油与天然气领域中的不错选择。维持表现优于市场评级。
-联昌国际(4月22日)