虽然自去年年底以来，S股(在新加坡上市的中国股票)受到通货膨胀和美国次贷危机的双重打击，可是我们发现，市场的反应有点过度，并导致多只S股被低估。由此可见，S股最近的回弹并非仅仅虚张声势。

今年截至目前为止，富时海峡时报中国指数已经大跌35.3%，而海峡时报指数的跌幅仅为8.2%。在这种情况下，甚至连优质的S股的本益比也被推低到个位数。因此，在估值偏低及盈利增长良好的支持下，S股肯定会再受追捧。

不同市场的比较
与中国的A股和H股对比，S股在07年下半年出现调整后，便一直以大幅的折扣交易，主要是因为收入增长无法赶上日益上涨的成本。其中一个例子是冷冻食品供应商思念食品(Synear Food)。后者在08财政年度第一季发布盈利警告后，导致多名分析员把其评级下调。不过，在过去三周，S股的反弹速度超越大市，从富时海峡时报中国指数扬升24.4%，超过海峡时报指数的14%涨幅便可见一斑。此外，假设S股目前交易价为6倍08财政年度本益比，即使盈利下跌30%，08财政年度的本益比仍将在个位数内。相对于中国内地股票的双位数、甚至是三位数的本益比，S股的价格可说颇具吸引力。

中国经济蓬勃发展
尽管2008年的形势严峻，中国的国内生产总值(GDP)以及消费物价指数(CPI)预计仍能分别取得10%及5%的增长。出口增长和盈利可能在上半年稍微下滑，不过下半年很可能会出现复苏。中国经济蓬勃，加上企业业绩持续向好和人民币升值方兴未艾，牛市的必要条件依然存在。中国政府也可能采取措施冷却房地产市场，并限制出口以确保国内需求获得满足，以抑制通货膨胀。综上所述，中国经济在中长期虽然增长步伐将放缓，不过上升势头仍然不变。

QDII的到来
第一个让合格境内机构投资者机制(QDII)基金认识在新加坡交易所上市的中国公司的基金经理会议在2008年3月举行。新加坡是在该机制下获认可的外国市场之一，其他市场包括了美国、英国和香港。这个大会介绍了中远投资(COSCO Corp)以及扬子江船厂(Yangzijiang Shipbuilding)等大型企业。QDII基金的总配额达420亿美元，后者很可能投放在S股上，因为它们与中国息息相关。长期而言，这些基金肯定会为S股市场注入资金。多名QDII经理表示，虽然QDII基金最近在香港和上海股市蒙受损失，不过，他们仍然对未来会有更多基金推出充满信心。

重燃购兴
S股最近购兴重燃，显示了S股复苏以及伺机反弹的迹象。此外，QDII对S股所展现的兴趣也将能提高在新加坡上市的中国股只的吸引力。基本因素强稳及受中国政府大力支持的消费品或消费品相关领域的公司，将可能会有出色的表现。现在，应是时候进场吧。