聚焦于为债务再融资。潜在收购计划搁置。尽管估值十分诱人，但我们把评级下调至持守，以反映潜在的组合及再融资风险。
毛利似乎比第一季为佳。这只股仅以1.13倍账面值交易，而且依然提供诱人的5%股息回报率。
08财政年度第二季报净利下跌70%。在收入下跌27%至1亿1,680万元下，和美投资(Ho Bee Investment)的第二季净利与上个同期比较下跌了70.4%至3,700万元。
星展集团(DBS Group Holdings)在08财政年度第二季并没有为ABS CDO作进一步拨备，即是说星展只为其90%的ABS CDO拨备；而大华银行(United Overseas Bank)及华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp)则作出全面拨备。
新元兑日元强劲令汇锋受惠，但从中所取得的增幅被来自高尔夫球棒市场的激烈竞争所抵消，尤其是像Taylor Made等品牌，后者对公司的品牌售价构成很大压力。
材料成本高涨继续对公司构成威胁，但公司似乎对这项挑战处理得不错，第一季的毛利润率达42%，去年同期为36%。可是，我们对材料成本高涨所带来的冲击保持谨慎，尤其是钢和铜。
由于Brilliant Time Limited(BTL)从2008年1月19日起成为了集团的80%子公司，08财政年度第一季的收入年比飙升了151.6%至1,972万港元，这是因为并入了BTL的收入。
在第一季收入与07财政年度第一季相比下滑1.3%至7亿5,880万元下，城市发展(City Developments(CDL))的核心盈利增长30.8%至1亿6,500万元。
净息差骤升22个基点及贷款相关收费收入持续强劲皆带来了惊喜。我们对大华银行(UOB)保持乐观-这只股是抵御美国次贷危机进一步恶化的最佳选择。
概要：通过积极的资本管理、增利型收购和租金回升取得增长。目前以低于账面值9.2%的价格交易，目标价为0.88元，维持买入评级。
